【讀書心得】數學公式裡的好野人：資金管理 × 凱利法則金剛經

作者：吳牧恩, 謝明華

出版社：旗標

出版日期：2024/04/12

語言：繁體中文

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我深刻體會到金融市場中資金管理的重要性，以及投資者應如何理性看待風險與回報。投資者往往對市場中「何時進場、何時出場」以及「買進哪一檔股票」的問題感到困惑不已，並試圖尋找一些可靠的訊號或捷徑來獲取短期利益。然而，現實是，金融市場充滿了不確定性，短期預測難度極高，甚至那些在投資界備受推崇的大師級人物，也難以準確把握短期走勢。因此，本書強調了一個關鍵觀念：資金管理才是穩定長期獲利的基石。

資金管理的重要性

投資者進入市場，無論是在股票、期貨、外匯等任何投資工具上，都希望能賺取豐厚的報酬。然而，很多人卻忽略了最基本的資金配置與風險控制，過度專注於「買賣點」或「選股技巧」上。事實上，這些交易策略或市場信號即便有其價值，也無法單獨保證投資成功。正如書中所說的，「大部分投資書籍只教導你如何尋找交易訊號，但這並非能夠在長期中穩定獲利的關鍵。」真正能讓投資者在金融市場中存活、並最終取得成就的，是資金管理與風險控制的技巧。

書中強調了一個重要的概念，即在市場中，無論是任何一筆交易，都不能確定會賺錢或者賠錢。那麼，資金管理的重要性就在於如何面對這種不確定性。書中提到了一些實用的數學模型和工具，例如凱利公式，這些工具可以幫助投資者在每一筆交易中分配合適的資金比例，確保長期資金增長的同時，將風險控制在合理範圍內。

凱利法則的運用與誤解

本書深入探討了「凱利法則」，這是一個著名的數學公式，用來計算在賭局或投資中應該投入多少資金，才能最大化長期收益。簡單來說，凱利法則是根據賭局的勝率和賠率，來決定應該投入多少比例的資金。然而，書中也指出了一個常見的誤解：許多人認為期望值越大就應該下注越多，但這種觀念忽視了交易或賭局的次數是有限的。

在理論上，如果可以無限次交易，那麼追求最大期望值無疑是一種合理的策略。但現實生活中，無論是投資者的人生或市場機會，都有其局限性。因此，單純追求高期望值可能會導致資金過度集中於某一筆交易中，而忽略了潛在的風險。這種思維陷阱，往往會讓投資者在遭遇幾次意外損失後，損失大量資金，甚至無法繼續進行交易。

書中以數學模型和實際例子，幫助讀者更好地理解如何在有限次數的交易中，平衡風險與報酬。同時，也強調了在交易中避免「梭哈」式的全力投入，這種冒險行為在短期內可能帶來高回報，但從長遠來看，極有可能讓投資者失去繼續參與市場的資本。

數據回測與模擬的重要性

書中另一個強調的重點，是數據回測與情境模擬的實際運用。作者透過大量歷史數據，模擬不同情境下的交易策略表現，讓讀者能夠直觀地理解各種資金管理方式的效果。這種方法讓投資者在做決策時，有依據可循，而非單憑感覺或直覺做出選擇。

在傳統投資書籍中，交易策略或技術分析常被視為決定勝負的關鍵。然而，本書以實證的方式，展示了這些技術在長期穩定性上的局限性。透過數據回測，投資者可以了解到某一套策略在長期內是否能保持有效，這使得投資決策更加科學化。

同時，書中還附有 R 語言的程式碼，供讀者進行數據回測和模擬操作，這一點尤其適合那些對數學和統計感興趣的讀者。這不僅降低了學習的門檻，也幫助讀者將理論知識應用到實際投資中。

打破市場的迷思：理性投資的本質

市場中充斥著各種「神秘技巧」和「投資聖杯」的傳說，許多投資者寄希望於找到某個方法或策略，讓自己從此在市場上立於不敗之地。然而，本書以理性的態度，拆解了這些迷思。無論是短期預測股市走勢，還是依賴某種神奇的技術指標，都無法真正長期保證成功。正如作者所言，金融市場中唯一能確保長期穩定的，是資金管理與風險控制的嚴謹執行。

這裡的「理性投資」，並不是追求每一筆交易都獲利，而是通過嚴格的資金管理，最大化長期資金增長，並在風險可控的情況下，逐步累積收益。這樣的投資方式，不僅能夠有效避免市場中的極端風險，也能讓投資者在面對市場波動時，更加冷靜自若。

結語

總結來說，這本書是一個深入探討資金管理與風險控制的絕佳指南。書中強調的不是技術分析或選股技巧，而是基於數學的資金管理策略，這讓它在眾多投資書籍中脫穎而出。對於那些對數學感興趣，並希望在金融市場中尋求長期穩定收益的投資者來說，這本書提供了許多實用的工具與思維框架。

最重要的是，本書打破了許多市場中的迷思，提醒投資者不要過度依賴直覺或短期訊號，而應該以長期資本增長為目標，並以理性、科學的方法來管理風險與資金。透過這本書的學習，投資者可以更加清楚地理解市場中的機會與風險，並在未來的投資路上，走得更加穩健和成功。